Especuladores de mercado: mais ajuda do que prejudicar?
Os especuladores conseguem um mau rap, especialmente quando os preços do petróleo aumentam ou o valor de uma moeda é quebrado. Isso ocorre porque a mídia geralmente confunde a linha entre especulação e manipulação. A manipulação leva a danos econômicos globais, enquanto a especulação desempenha várias funções importantes que mantêm nossa economia saudável. Neste artigo, analisaremos a função dos especuladores no mercado. (Veja também: The Greatest Market Crashes.)
O que é um especulador?
Antes de avançarmos demais, temos que fazer uma distinção entre um especulador e seu intermediário típico. Um intermediário pode ser considerado como o meio pelo qual os produtos estão dispersos. Seria um mundo muito diferente se tivéssemos apenas acesso aos produtos que precisamos ou desejamos que fossem produzidos nas proximidades. Na maioria das vezes, todos os produtos da sua casa possuem pelo menos um componente que exigiu uma viagem internacional para chegar lá. A marcação do intermediário geralmente coincide com os materiais e os custos indiretos usados para enviar, classificar, armazenar e exibir esses produtos em uma loja perto de você, além de algum lucro para manter o intermediário cumprindo essa função. Isso obtém xarope de bordo no Havaí, laptops coreanos para Nova York e outros produtos para destinos onde um maior lucro pode ser realizado.
Em contrapartida, o especulador faz seu dinheiro através de contratos que lhe permitem controlar commodities sem nunca lidar diretamente com eles. De um modo geral, os especuladores não providenciam transporte e armazenamento para as commodities que eles controlam. Esta abordagem hands-off deu aos especuladores a imagem errônea de financiadores distantes que pululavam em mercados que nada lhes interessavam para obter lucro dos produtores - os tipos de sal de terra que os legisladores sempre reivindicam para defender. (Veja também: Como os especuladores beneficiam de opções?
Evitando escassez.
A função mais óbvia que as pessoas ignoram ao criticar os especuladores é sua capacidade de evitar a escassez. A escassez é perigosa porque leva a picos de preços ou ao racionamento de recursos. Se uma seca mata a metade do rendimento do feno em um determinado ano, é natural esperar que o preço do feno se dobre no outono. Em economias de escala mais amplas, no entanto, essas faltas não são tão fáceis de detectar. É por isso que os especuladores de commodities ajudam a manter a atenção para a produção global, reconhecendo a escassez e movendo produtos para os locais de necessidade (e conseqüentemente maiores lucros) através de intermediários - intermediários que utilizam contratos de futuros para controlar seus custos. Nesse sentido, os especuladores atuam como financiadores para permitir que o intermediário mantenha o fluxo de recursos em todo o mundo.
Mais do que simplesmente financiar os intermediários, os especuladores influenciam os preços das commodities, das moedas e de outros bens através do uso de futuros para incentivar a acumulação de escassez. Só porque queremos petróleo barato ou mangas não significa que devemos culpar os especuladores quando os preços aumentam. Mais frequentemente, outros fatores, como a OPEP e os furacões tropicais, aumentaram o risco de um preço mais volátil no futuro, então os especuladores elevam os preços agora para suavizar o preço futuro potencialmente maior. Um preço mais alto atenua a demanda atual, diminui o consumo e promove mais recursos - mais pessoas para absorver crescimentos de manga ou mais fundos para a exploração de petróleo - para aumentar os estoques. Este alinhamento de preços significa que, embora você não goste de pagar mais por gás ou manga, você sempre poderá encontrar algum.
Prevenção de Manipulação.
Embora as pessoas possam reconhecer a importância dos especuladores na prevenção de escassez e preços de suavização, muito poucas especulações associadas com a proteção contra a manipulação. Em mercados com especulações saudáveis, muitos especuladores diferentes participam, é muito mais difícil tirar uma manipulação em larga escala e muito mais dispendiosa para tentar (e até custar a falha). Tanto o Sr. Copper quanto a Prata, quinta-feira, são exemplos de manipulações em curso que eventualmente entraram em colapso à medida que mais especuladores de mercado entraram em negociações opostas. Para evitar manipulações nos mercados, precisamos de mais especulações, não menos. (Veja também: The Copper King: An Empire Built On Manipulation.)
Em mercados pouco negociados, os preços são necessariamente mais voláteis, e as chances de manipulação são aumentadas porque alguns especuladores podem ter um impacto muito maior. Nos mercados sem especuladores, o poder de manipular os preços varia anualmente entre os produtores e os intermediários / compradores de acordo com a saúde da cultura ou o rendimento de uma mercadoria. Esses mini monopólios e monopsonies resultam em uma maior volatilidade a ser transmitida aos consumidores sob a forma de preços variados.
Conseqüências e Moedas.
Mesmo quando deixamos o nível de commodities e entramos em um dos maiores mercados do mundo, forex, podemos ver como os especuladores são essenciais para prevenir a manipulação. Os governos são alguns dos manipuladores mais flagrantes. Os governos querem mais dinheiro para financiar programas, ao mesmo tempo que desejam uma moeda sólida para o comércio internacional. Esses interesses conflitantes incentivam os governos a unirem suas moedas ao mesmo tempo que infla o valor verdadeiro para pagar os gastos domésticos. São os especuladores de divisas, através de curto prazo e outros meios, que mantêm os governos honestos ao acelerar as consequências das políticas inflacionárias. (Veja também: Forças por trás das taxas de câmbio.)
Mostre-me o dinheiro.
Os especuladores podem ganhar muito dinheiro quando estão certos, e isso pode irritar tanto os produtores como os consumidores. Mas esses lucros estendidos são equilibrados contra os riscos que eles protegem contra os mesmos consumidores e produtores. Para cada especulador que faz milhões em um único contrato, há pelo menos um número igual a perder milhões no comércio - ou um dólar em cada um milhão de negócios menores. Em mercados muito voláteis, como aqueles depois de um desastre natural ou evento de cisnes negros, os especuladores muitas vezes perdem dinheiro em geral, mantendo os preços estáveis, compensando a diferença de seus bolsos profundos.
Abrace um especulador.
Tomada de forma cumulativa, a especulação nos ajuda muito mais do que jamais poderia nos prejudicar, ao mover o risco para aqueles que podem lidar com eles financeiramente. Apesar do mal entendimento e da negatividade que os especuladores devem enfrentar, o potencial de lucros exagerados continuará a atrair pessoas, desde que os governos não as regulem no esquecimento.
Com toda a negatividade voltada para vendedores curtos e especuladores, é fácil esquecer que suas atividades mantêm os preços, impedem a falta e aumentam a quantidade de risco que assumem. Não quero tornar-se um especulador, mas é importante que preservemos o investimento especulativo para as pessoas que o fazem - mais do que importante, é uma necessidade para um mercado saudável e economia vibrante. Você não precisa se tornar um especulador, ou mesmo abraçar o próximo que você vê, lembre-se de que, na próxima vez que você paga muito mais um galão por gás, é por isso que ainda vamos ter algum resto para a próxima semana, ano, década e século. (Para mais, veja Obtendo um aperto no custo do gás.)
Especular com opções.
Jogos de azar com opções.
O comentário de um leitor sobre como os especuladores olham para o mercado de ações:
Nada pode acontecer. Viver com incerteza é o nosso trabalho como especuladores e é por isso que cobramos prêmios de risco. Sem risco, sem dinheiro.
Olhando para a imagem muito grande (ver imagem), o mercado de ações dos EUA, conforme medido pela Média Industrial Dow Jones, faz o seu bem. tendendo mais alto à medida que as décadas passam. No entanto, também é óbvio que há períodos em que o mercado de ações sofre algumas recessões muito graves.
Os investidores não têm muita escolha. Por definição, seu objetivo é participar da tendência ascendente de longo prazo. Para fazer isso, é-lhes dito para permanecerem totalmente investidos em todos os momentos e para adicionar às suas explorações quando o mercado diminui. Na maior parte, essa estratégia funciona. No entanto, existem estratégias menos arriscadas para os investidores que adotam estratégias de opções de redução de risco. .
No entanto, houve períodos em que os investidores sofreram ferimentos e levaram muitos anos para que eles recuperassem as perdas (medido a partir das altas do mercado de ações. Os dois principais exemplos ocorreram em 1929 e 1966 quando.
30 anos se passaram antes que o mercado voltasse para os níveis anteriores.
Tais ações de mercado afastam algumas pessoas do investimento de longo prazo e se tornam especuladores - mantendo posições por muito menos tempo. Essa estratégia exige prever em que direção o mercado de ações (ou um estoque individual) se moverá no curto prazo.
Não é uma tarefa fácil.
Não vamos confundir os especuladores com os comerciantes. O último também tenta adiar o mercado, mas seus períodos de espera são muito curtos (alguns segundos a algumas horas) - algo que é impossível para as pessoas que têm empregos em tempo integral. O comércio é um trabalho que exige prestar atenção quando os mercados estão abertos e fazer o dever de casa quando eles estão fechados.
Opções como uma ferramenta do especulador.
Embora acredite que é melhor usar opções como ferramentas de investimento que reduzm os riscos, é uma prática muito comum adotar estratégias especulativas (ou seja, jogar com uma vantagem) com opções. As pessoas que fazem isso sempre acreditam que têm uma vantagem. Essa vantagem é mais comumente derivada do uso de gráficos (ou seja, análise técnica) para prever futuros movimentos de preços. Também pode vir de uma forte convicção de que um estoque específico (ou todo o mercado) fará um movimento de bom tamanho em pouco tempo.
Como observou o observador do comentário, quando vendemos opções, coletamos um "premium de risco". & # 34; É assim que o mundo das opções funciona: os compradores das opções pagam um prêmio e transferem o risco para o vendedor da opção. Por sua vez, o vendedor de opções pode reduzir seu risco criando uma posição espalhada. Por exemplo, ao vender uma venda, o especulador pode comprar outra peça - que está mais longe do dinheiro - e criar uma propagação. Isso é muito menos arriscado (e menos gratificante) do que vender a opção de venda nua.
Os especuladores também compram opções. Isso representa uma estratégia de perda limitada, mas vem com a oportunidade de ganhar um enorme retorno. E vamos ser honestos - esse sonho é a força motriz por trás da especulação.
A desvantagem é que os compradores devem estar corretos na direção do mercado de ações - mais essa mudança de preço deve ocorrer dentro de um tempo limitado (antes da opção expirar).
Embora a idéia de colocar uma aposta na direção do mercado seja conhecida como especulação, quando as opções são usadas, há duas maneiras básicas de seguir.
Compre opções. Esta estratégia permite grandes lucros, mas vem com menor probabilidade de ganhar lucro.
As opções são uma ferramenta útil para especuladores, investidores e comerciantes.
Especular com opções.
Jogos de azar com opções.
O comentário de um leitor sobre como os especuladores olham para o mercado de ações:
Nada pode acontecer. Viver com incerteza é o nosso trabalho como especuladores e é por isso que cobramos prêmios de risco. Sem risco, sem dinheiro.
Olhando para a imagem muito grande (ver imagem), o mercado de ações dos EUA, conforme medido pela Média Industrial Dow Jones, faz o seu bem. tendendo mais alto à medida que as décadas passam. No entanto, também é óbvio que há períodos em que o mercado de ações sofre algumas recessões muito graves.
Os investidores não têm muita escolha. Por definição, seu objetivo é participar da tendência ascendente de longo prazo. Para fazer isso, é-lhes dito para permanecerem totalmente investidos em todos os momentos e para adicionar às suas explorações quando o mercado diminui. Na maior parte, essa estratégia funciona. No entanto, existem estratégias menos arriscadas para os investidores que adotam estratégias de opções de redução de risco. .
No entanto, houve períodos em que os investidores sofreram ferimentos e levaram muitos anos para que eles recuperassem as perdas (medido a partir das altas do mercado de ações. Os dois principais exemplos ocorreram em 1929 e 1966 quando.
30 anos se passaram antes que o mercado voltasse para os níveis anteriores.
Tais ações de mercado afastam algumas pessoas do investimento de longo prazo e se tornam especuladores - mantendo posições por muito menos tempo. Essa estratégia exige prever em que direção o mercado de ações (ou um estoque individual) se moverá no curto prazo.
Não é uma tarefa fácil.
Não vamos confundir os especuladores com os comerciantes. O último também tenta adiar o mercado, mas seus períodos de espera são muito curtos (alguns segundos a algumas horas) - algo que é impossível para as pessoas que têm empregos em tempo integral. O comércio é um trabalho que exige prestar atenção quando os mercados estão abertos e fazer o dever de casa quando eles estão fechados.
Opções como uma ferramenta do especulador.
Embora acredite que é melhor usar opções como ferramentas de investimento que reduzm os riscos, é uma prática muito comum adotar estratégias especulativas (ou seja, jogar com uma vantagem) com opções. As pessoas que fazem isso sempre acreditam que têm uma vantagem. Essa vantagem é mais comumente derivada do uso de gráficos (ou seja, análise técnica) para prever futuros movimentos de preços. Também pode vir de uma forte convicção de que um estoque específico (ou todo o mercado) fará um movimento de bom tamanho em pouco tempo.
Como observou o observador do comentário, quando vendemos opções, coletamos um "premium de risco". & # 34; É assim que o mundo das opções funciona: os compradores das opções pagam um prêmio e transferem o risco para o vendedor da opção. Por sua vez, o vendedor de opções pode reduzir seu risco criando uma posição espalhada. Por exemplo, ao vender uma venda, o especulador pode comprar outra peça - que está mais longe do dinheiro - e criar uma propagação. Isso é muito menos arriscado (e menos gratificante) do que vender a opção de venda nua.
Os especuladores também compram opções. Isso representa uma estratégia de perda limitada, mas vem com a oportunidade de ganhar um enorme retorno. E vamos ser honestos - esse sonho é a força motriz por trás da especulação.
A desvantagem é que os compradores devem estar corretos na direção do mercado de ações - mais essa mudança de preço deve ocorrer dentro de um tempo limitado (antes da opção expirar).
Embora a idéia de colocar uma aposta na direção do mercado seja conhecida como especulação, quando as opções são usadas, há duas maneiras básicas de seguir.
Compre opções. Esta estratégia permite grandes lucros, mas vem com menor probabilidade de ganhar lucro.
As opções são uma ferramenta útil para especuladores, investidores e comerciantes.
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Especulador.
O que é um "especulador"
Um especulador é uma pessoa que negocia derivados, commodities, títulos, ações ou moedas com um risco superior à média em troca de um potencial de lucro superior ao médio. Os especuladores assumem grandes riscos, especialmente no que diz respeito à antecipação de futuros movimentos de preços, na esperança de fazer ganhos rápidos e amplos.
Os especuladores geralmente são sofisticados investidores de risco com especialistas nos mercados em que estão negociando; eles geralmente usam investimentos altamente alavancados, como futuros e opções.
BREAKING DOWN 'Speculator'
Princípios por trás da especulação.
Embora qualquer crença que direcione uma estratégia de investimento pode ser considerada especulativa, é menos assim se o mercado suportar a idéia. As atividades especulativas geralmente representam uma maior quantidade de risco, muitas vezes porque vários indicadores de mercado não suportam a probabilidade de valorização de ativos. Os especuladores também são mais propensos a comprar futuros ou opções sobre ações tradicionais.
Exemplos de especulação no mercado.
Um investidor está especulando se ele acredita que uma empresa que recentemente viu uma recessão dramática, como um evento de imprensa altamente negativo ou mesmo uma falência, fará uma recuperação rápida. O investimento subseqüente do investidor nessa empresa o torna um especulador.
Impacto dos especuladores no mercado.
Se um especulador acredita que um determinado activo aumentará de valor, ele poderá optar por comprar o máximo possível de ativos. Esta atividade, com base no aumento percebido da demanda, impulsiona o preço do bem em particular. Se essa atividade for vista em todo o mercado como um sinal positivo, isso pode fazer com que outros investidores também adquiram o bem, elevando ainda mais o preço. Isso pode resultar em uma bolha especulativa, onde a atividade do especulador levou o preço de um bem acima do seu valor verdadeiro.
O mesmo pode ser visto ao contrário. Se um especulador acredita que uma tendência descendente está no horizonte ou que um ativo está atualmente caro demais, ele vende o máximo de ativos possível enquanto os preços são mais altos. Este ato começa a diminuir o preço de venda do ativo. Se outros investidores agirem de forma semelhante, o preço continuará a cair, resultando de uma explosão de qualquer bolha especulativa que possa estar em jogo até que a atividade no mercado se estabilize.
Opções de VIX Volume atinge todo o tempo alto como Especuladores de estoque Valor de registro de risco em continuação Calma.
Um recorde de 2,61 milhões de opções no VIX negociado na segunda-feira, superando o pico anterior alcançado em agosto.
Chocantemente, Bloomberg relata que a atividade parecia ser liderada por um investidor, que rolou sobre uma enorme aposta em um retorno da turbulência do mercado até o final do ano.
Pouco depois do mercado de segunda-feira aberto, um investidor passou por uma posição de mais de 486,000 chamadas de 25 de outubro para dezembro.
O comércio de segunda-feira foi efetivamente uma extensão de uma aposta de que a volatilidade aumentará mais do que o dobro até o final do ano - a aposta foi iniciada em julho, mas que não se concretizou, já que o VIX ganhou apenas 2,5% no período.
Enquanto o comércio era grande - representava quase metade do volume de chamadas de segunda-feira e 11 por cento do total de chamadas pendentes - as apostas que o VIX irá diminuir se multiplicaram nas últimas semanas, já que o curto prazo da volatilidade perdeu parte do seu apelo.
O VIX, que terminou na semana passada com um mínimo de dois meses, subiu até 17% na segunda-feira, enquanto o ministro dos Negócios Estrangeiros da Coréia do Norte intensificou a guerra e, como observamos anteriormente, as expectativas para a futura incerteza do VIX nunca foram maiores em relação ao certo baixo nível de VIX em si.
E, embora a incerteza permaneça extrema, os especuladores nunca foram tão curtos VIX e, portanto, convencidos da persistência da calma no mercado.
À medida que Dana Lyons detalha, a proliferação em produtos trocados (ETP's) certamente marcou uma nova era de acessibilidade de investimento pelas massas. Os investidores individuais agora têm veículos para obter exposição a todo tipo de mercados que anteriormente eram difíceis de acessar. Um dos subprodutos deste boom tem sido uma explosão no interesse de futuros, pois esse mercado é vital para fornecer liquidez - direta ou indiretamente - para muitos dos novos ETPs.
Uma classe de ETP que viu uma explosão em seu mercado de futuros subjacentes é a volatilidade das ações. O interesse em instrumentos relacionados à volatilidade, por exemplo, o "VIX", tem visto um aumento parabólico nos últimos anos. Por exemplo, há apenas 5 anos, a maior posição de curto prazo por especuladores não comerciais nos futuros VIX foi de cerca de 30 mil contratos. Em comparação, na semana passada, vimos a posição de posição líquida-curta da VIX Speculators em um registro de mais de -170,000 contratos.
Um imponderável ao redor deste ponto de dados e outros associados à proliferação de ETP são as conseqüências não intencionais de tal boom na especulação, tanto do lado do futuro como do lado ETP. A era da ETP ainda não experimentou uma adversidade significativa nos mercados financeiros. De fato, o período recente esteve entre os mais silenciosos em todas as classes de ativos - sem dúvida contribuindo para o ponto de dados em questão. Admitimos ter alguma preocupação com a estabilidade dos mercados em geral, para não mencionar o bem-estar financeiro dos indivíduos envolvidos nesses novos mercados, se houver uma turbulência significativa.
O outro ponto de interesse óbvio em relação ao gráfico e ao ponto de dados é o seu contexto atual ou mensagem. Nós escrevemos sobre isso na última vez em que registramos uma posição recorde de contagem de VIX Speculator no final de junho (poucos dias antes de o VIX subir em cerca de 50% em uma base intra-dia).
Nossos pensamentos são os mesmos agora que estavam naquela publicação:
"Mais uma vez, os especuladores de futuros são conhecidos como" dinheiro burro ", não porque estejam sempre erroneamente posicionados - longe disso. No entanto, ao posicionar os extremos, e nos principais pontos de inflexão nos mercados subjacentes, eles são tipicamente fora dos lados.
Atualmente, não podemos dizer que a volatilidade está em um ponto de viragem, ou seja, prestes a subir de alta. Não saberemos isso até depois do fato. Além disso (e, o mais importante), não podemos dizer que os preços das ações estão prestes a entrar em colapso devido ao registro de baixos níveis de volatilidade. A volatilidade atingiu recordes extremos baixos em meados dos anos 90, logo antes de um boom histórico nos preços das ações (FYI, uma repetição dessa ocorrência é decididamente NÃO nossa expectativa).
O que podemos dizer é que os especuladores estão mantendo uma posição extremamente baixa, por padrões históricos. Agora, os extremos sempre podem ficar mais extremos. No entanto, a história nos diz que, uma vez que esses investidores se movem para um lado do barco, como o "rebanho" em qualquer mercado, eles acabam com segurança na "água", eventualmente.
Portanto, enquanto a calma do mercado persistir indefinidamente, não espere que essas pessoas o conduzam à segurança antes da próxima tempestade atingir ".
Se você estiver interessado na versão "de acesso total" de nossos gráficos e pesquisas, consulte o nosso novo site, The Lyons Share. Considerando o que acreditamos que será um clima de investimento muito difícil por algum tempo, nunca houve um melhor momento para aproveitar os benefícios da nossa abordagem gerenciada por riscos.
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